公司產品下游用戶集中于冶金行業(yè)，客戶集中度高。公司聯(lián)軸器收入占總營業(yè)收入的比重一直超過90%，其中又以十字軸式萬向聯(lián)軸器為主；公司的銷售客戶集中于冶金行業(yè)，主要為重大裝備制造企業(yè)和國內大型鋼鐵制造企業(yè)，過去三年前五大客戶的收入貢獻占比均超過了50%。

未來兩年公司產品市場需求穩(wěn)定增長，公司作為龍頭企業(yè)份額略有上升。雖然鋼鐵行業(yè)已經開始復蘇(產量增長明顯；利潤降幅縮小；虧損企業(yè)數量占比下降)，但產能過剩仍然存在，冶金行業(yè)的固定資產投資仍相對低迷。因此未來兩年因擴產帶來的新建生產線數量較小，新建生產線將來自于淘汰落后產能后的更新需求。相比之下，公司產品需求更多的來自既有生產線的備件需求。我們預計公司所處細分行業(yè)的市場增長在10%左右。而公司過往三年在冶金行業(yè)用聯(lián)軸器領域的國內市場占有率第一(平均占比在12%左右)，隨著營銷的力度加大以及進口替代的推進，預計未來兩年公司的市場份額將進一步上升至15%左右。